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光大证券-批发和零售贸易行业2021年10月社消零售数据点评:社消
发布日期:2021-11-24 11:17   来源:未知   阅读:

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  11月15日,国家统计局发布社消数据:2021年10月社会消费品零售总额为4.05万亿元,同比增长4.9%,增速略超wind市场一致预期(同比增长3.38%),增速比9月上升0.5个百分点。

  其中,限额以上企业(单位)商品零售额为1.29万亿元,同比增长4.7%,增速比9月上升2.0个百分点。(慧博投研资讯)1-10月,社会消费品零售总额为35.85万亿元,同比增长14.9%,增速比上年同期上升20.8个百分点。(下文如无特殊说明,10月均指2021年10月)

  2021年10月份全国CPI当月同比增速为1.5%,2021年9月份CPI同比增速为0.7%,CPI同比增速环比上升0.8个百分点。10月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长9.9%,增速较9月份上升0.7个百分点。饮料类零售额同比增长8.8%,增速较9月份下降1.3个百分点。日用品类零售额同比增长3.5%,增速较9月份上升3.0个百分点。

  10月,百货行业相关类别中,纺织服装类零售额同比下降3.3%,增速较9月份上升1.5个百分点。化妆品类零售额同比增长7.2%,增速较9月份上升3.3个百分点。纺织服装类维持环比改善态势,但仍未恢复至2020年水平,主要是由于2021年10月份天气北方多雨,南方炎热,对于服装类销售有一定不利影响。随11月份天气骤冷,或将对于保暖类服饰的销售有一定提振。

  黄金珠宝行业10月零售额同比增长12.6%,增速较9月份下降7.5个百分点

  10月,黄金珠宝行业相关类别中,金银珠宝类零售额同比增长12.6%,增速较9月份下降7.5个百分点。黄金珠宝环比下降主要是由于传统节庆期间是黄金销售旺季。2020年中秋和国庆节均位于10月,而2021年中秋节位于9月。随CPI逐渐回升,我们继续看好黄金类产品在通胀预期下的销售表现。

  10月,地产相关类别中,家用电器类零售额同比增长9.5%,增速较9月份上升2.9个百分点。家具类零售额同比增长2.4%,增速较9月份下降1.0个百分点。建筑及装潢材料类零售额同比增长12.0%,增速较9月份下降1.3个百分点。

  10月,烟酒类零售额同比增长14.3%,增速较9月份下降1.7个百分点。通讯器材类零售额同比增长34.8%,增速较9月份上升12.0个百分点。文化办公用品类零售额同比增长11.5%,增速较9月份下降11.1个百分点。

  社消增速略高于市场预期,主要是由于石油及制品类同比增长29.3%,占10月社消零售总额5%,对于整体社消增速有一定拉动作用。从环比情况看,必选品受益于CPI回暖普遍有所改善。鉴于通胀预期叠加金价尚有一定上升空间,我们继续看好具有投资保值属性的黄金类产品。

  风险提示:疫情负面影响超预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

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